Sie benötigen eine Bewertung Ihres Unternehmens? Wir bieten Ihnen eine unabhängige Ermittlung des Unternehmenswerts nach den in der Praxis anerkannten Bewertungsverfahren. Dafür starten wir immer mit einer detaillierten Unternehmensanalyse, bei der wir das wirtschaftliche Umfeld, die Branche und das zu bewertende Unternehmen selbst analysieren. Finanzdaten wie Umsätze, EBITDA und freie Cashflows stellen darüber hinaus die Ausgangsbasis für eine quantitative Prognose der zukünftigen Entwicklung des zu bewertenden Unternehmens dar.
Warum bei der Bewertung von Unternehmen Akribie und Erfahrung gefragt sind.
Je nach Branche, Unternehmen und Lebenszyklusphase wenden wir bei der Unternehmensbewertung zudem entsprechende Verfahren wie beispielsweise die Multiplikator- (Multiples), die Ertragswert- oder die Discounted-Cashflow-Methode an. Neben den reinen Finanzdaten werden von uns aber auch Informationen über Management, Mitarbeiter, Produkte bzw. Technologien, Kunden etc. in die Betrachtung einbezogen.
Ihr Vorteil: eine professionelle und verlässliche Ermittlung des Unternehmenswerts für eine Vielzahl möglicher Transaktionen – vom Anteilskauf oder Anteilsverkauf über den Börsengang bis hin zu Fusionen und Gesellschafterwechseln.
Corporate Finance Beratung zur Unternehmensbewertung
Unternehmensbewertung beim Anteilskauf und Anteilsverkauf
Unternehmensbewertung bei Venture Capital / Private Equity Transaktion
Unternehmensbewertung bei Eintritt oder Austritt von Gesellschaftern
Fragen & Antworten zur Unternehmensbewertung:
Was Sie über die Bewertung Ihres Unternehmens wissen sollten.
Wie berechnet man den Wert eines Unternehmens?
Den Wert eines Unternehmens berechnet man anhand von Multiples (= Praktiker-Verfahren bzw. Faustformel) oder anhand von Bewertungsmethoden. Die in der Praxis am häufigsten angewendete Methode zur Bestimmung des Unternehmenswert ist das Discounted Cash-Flow Verfahren. Beispiel für die Berechnung des Unternehmenswert anhand von einem Branchen-Multiple: Der Durchschnitt des EBITDA (Gewinn vor Steuern, Zinsen, Abschreibungen) innerhalb der letzten 3 Jahre wird mit dem Branchen-Multiple (z.B. 7x; KP Tech stellt Branchen-Multiples zur Verfügung). Von dem berechneten Unternehmenswert (= Enterprise Value) sind die Schulden abzuziehen und überschüssige liquide Mittel zu addieren (= Equity Value).
Das Ertragswertverfahren war in der Vergangenheit die verbreitete Bewertungsmethode zur Berechnung eines Unternehmenswertes. Heute kommt das Ertragswertverfahren bei Mergers & Acquisitions Transaktion nicht mehr zur Anwendung.
Welche Faktoren werden für die Bewertung berücksichtigt? Was gehört weiter zur Unternehmensbewertung?
Die entscheidenden Faktoren für den Unternehmenswert sind im Geschäftsmodell bzw. der Finanzplanung getroffenen Annahmen für die nächsten Jahre. Neben den rein finanziellen KPIs kommen bei der Einschätzung der Unternehmensbewertung eines Unternehmens auch nicht direkt messbare, subjektive Faktoren zur Anwendung. Zu diesen subjektiven Faktoren für die Unternehmensbewertung gehören:
- Kundenstamm
- Produktqualität
- Entwicklungs-Know-how
- Führungskräfte und Mitarbeiter
- Lieferanten
- Marke
- Patente und Gebrauchsmuster
- Branchentrends
- Allgemeine wirtschaftliche Entwicklungen
Welche Methoden zur Unternehmensbewertung gibt es?
- Discounted Cash-Flow Verfahren (DCF-Methode) – die Nummer 1 unter den Bewertungsverfahren
- Multipleverfahren – Praktiker-Verfahren oder „Faustformel-Verfahren“ – wird fast immer genutzt
- Ertragswertverfahren – wird in der Praxis kaum noch benutzt
- Substanzwertverfahren – wird nur in seltenen Spezialfällen benutzt (z.B. Insolvenz)
- Adjusted Present Value (APV-Methode) – wird in der Praxis selten genutzt
Wie viel kostet eine Unternehmensbewertung?
Die Kosten für eine Unternehmensbewertung liegen zwischen 0 EUR und 20.000 EUR je nach Komplexität des Unternehmens und je nach Bewertungsmodell. Ein Bewertungsgutachten kostet in der Regel >10.000 EUR. Onlinerechner bzw. Bewertungsrechner im Internet zur Berechnung des Unternehmenswert sind kostenlos, die Ergebnisse sind allerdings in der Praxis nicht aussagekräftig. Eine seriöse Bewertung durch eine M&A Beratung liefert den im Markt wirklich erzielbaren Unternehmenswert, so das der Verkäufer nicht mit falschen Vorstellungen in den Markt geht und den Unternehmensverkauf frustriert abbricht.
Wie lange dauert eine Unternehmensbewertung?
Die Erstellung einer professionellen Unternehmensbewertung dauert zwischen wenigen Tagen, bis hin zu 4 Wochen. Entscheidend für die Dauer sind eine aussagekräftige und nachvollziehbare Finanzplanung für die nächsten 3-5 Jahre.
Was sagt der Unternehmenswert aus?
Der mit einer Methode berechnete Unternehmenswert ist der Wert des Unternehmens auf Grundlage der auf den heutigen Tag diskontierten Zahlungsüberschüsse (Free Cash-Flows). Dieser Unternehmenswert drückt die Ertragskraft und zukünftige freie Liquidität des Unternehmens aus. Es ist wichtig zwischen dem Unternehmenswert und dem Kaufpreis zu unterscheiden, da beide Werte nie identisch sind. Der Kaufpreis hängt von der Transaktionsstruktur und den damit verbundenen Risiken sowie von dem Wettbewerb interessierter Käufer ab.
Wie funktioniert die DCF Methode?
Bei der DCF Methode werden die geplanten zukünftigen Zahlungsüberschüsse (Free Cash-Flows) auf den heutigen Tag abgezinst. Die für die einzelnen Jahre berechneten Zahlungsüberschüsse werden summiert und die berechnete ewige Rente wird addiert. Danach werden überschüssige liquide Mittel addiert und Schulden abgezogen, um den Equity Value (=Wert des Eigenkapitals, bzw. Kaufpreis für die Gesellschafter).
Warum ist der Free Cash Flow wichtig?
Der Free Cash Flow ist der Betrag, welcher für die Anteilseigner zur Verfügung steht. Dieser Betrag kann entweder ausgeschüttet werden oder für Investitionen benutzt werden.
Was versteht man unter EBITDA?
Das EBITDA steht für die englischen Worte Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Die entsprechenden Begriffe im Deutschen sind: Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf das Anlagevermögen und Abschreibungen auf die immateriellen Vermögensgegenstände.
Warum ist eine professionell erstellte Unternehmensbewertung für den Unternehmensverkauf wichtig?
Die Verhandlung eines für Käufer wie Verkäufer annehmbaren Kaufpreises bzw. Verkaufspreises ist entscheidend für den Erfolg einer Unternehmenstransaktion.
Verkäufer und Käufer haben naturgemäß unterschiedliche Vorstellungen über die Höhe der Unternehmensbewertung sowie des Kaufpreises und müssen eine gemeinsame Verhandlungsbasis finden. Bei unterschiedlichen Preisvorstellungen ist die fundierte Unternehmensbewertung eine elementare Voraussetzung für den erfolgreichen Abschluss einer Transaktion. Die professionelle Bewertung der Firma stellt in den Vertragsverhandlungen eine wichtige Argumentationshilfe dar.
Wir liefern unserem Kunden diese Argumentationshilfe in Form einer umfassenden Firmenbewertung.
Der einfache Onlinerechner des FINANCE Magazins kann immer nur einen ersten Hinweis zum Unternehmenswert geben. Meistens sind die Ergebnisse nicht aussagekräftig, bzw. am Markt erzielbar.
Übrigens: In unserem Magazin-Beitrag erfahren Sie alles über die unterschiedlichen Verfahren der Unternehmensbewertung.
Sie benötigen aktuell eine Bewertung Ihres Unternehmens?
Gerne stehen wir Ihnen dafür mit unserer gesamten Expertise sowie unserer umfangreichen Branchenerfahrung zur Seite. Lernen Sie uns doch einfach mal kennen!
Sandra Preuß • Managing Partner
Michael Klumpp • Managing Partner
