Wie führt man einen Unternehmensverkauf optimal durch?

Jeder M&A Prozess bietet den Anteilsverkäufern viele Chancen und Perspektiven, aber auch unkalkulierbare Risiken. Ein optimal vorbereiteter und strukturierter M&A Prozess bei Unternehmensverkäufen ist unerlässlich. Zusammen mit unseren Kunden setzt KP Tech den Prozess des Anteilsverkaufs optimal um und minimiert die Risiken bei einem möglichst hohen bzw. optimalen Verkaufserlös.

Der Unternehmensverkauf ist ein komplexer Prozess, der sich in zwei Phasen aufteilt:

• Die Vorbereitung eines Verkaufsprozesses: Diese Phase dauert in der Regel 12 Monate
• Der eigentliche M&A Prozess. Diese Phase dauert in der Regel zwischen 6 und 12 Monaten

 

Man kann sich den Prozess eines Unternehmensverkaufs wie einen umfassenden Verkaufsprozess vorstellen, ein erklärungsbedürftiges Produkt an einen potenziellen Käufer über einen Verkaufsprozess von 18-24 Monaten zu verkaufen. Der Prozess eines Unternehmensverkaufs kann wie jeder andere Prozess in seine Bestandteile zerlegt werden. Es ist essentiell, sich professionell auf die Übernahme vorzubereiten und sehr vorteilhaft, sich einen externen Berater von Tag eins an hinzuzuziehen, um die Fallstricke zu umgehen.

Nachfolgend geben wir einen Überblick über die wichtigsten Phasen eines M&A-Prozesses. Der Prozess des Unternehmensverkaufs unterscheidet sich dabei nur in Teilbereichen zwischen dem Verkauf eines kleinen oder mittelständischen Unternehmens im Vergleich zu einem Konzern oder börsennotierten Unternehmen.

 

Vorbereitung des Verkaufsprozesses

Eine professionelle Vorbereitung auf einen erfolgreichen Unternehmensverkauf ist sehr wichtig. Es gibt viele Aspekte, die berücksichtigt werden müssen, um den Verkaufsprozess reibungslos ablaufen zu lassen und eine höhere Unternehmensbewertung zu erzielen.

Eine Möglichkeit ist die Reduktion des Einflusses der Anteilseigner auf die Unternehmensführung. Ideal ist die Übergabe des operativen Geschäfts an das Management schon bevor die Verkaufsphase beginnt. So kann potenziellen Käufern signalisiert werden, dass das Unternehmen auch nach Austritt des Gründers/vorigen Anteilseigners weiterhin reibungslos funktionieren wird.

Auch im Bereich Finanzen gilt es Vorbereitungen zu treffen. Werden Bewertungsspielräume genutzt, können höhere Ergebnisse zu höheren Unternehmensbewertungen führen. Eine unnötige Kapitalbindung kann vermieden werden, indem nicht notwendige Gewinne ausgeschüttet werden.

Wertsteigerung vor dem Beginn eines Unternehmensverkauf – Die Braut hübsch machen!

Die vorgenannten Aspekte sind nur ein kleiner Ausschnitt der anstehenden Maßnahmen zur Vorbereitung auf den Verkaufsprozess. Die Beauftragung eines M&A Beraters im Vorfeld eines geplanten Unternehmensverkauf macht Sinn, da der M&A Berater die strategische und finanzielle Lage eines Unternehmens überprüft.

Im Hinblick auf den geplanten Anteilsverkauf wird der M&A Berater Vorschläge machen, wie das Unternehmen über einen Zeitraum von 6-12 Monaten Anpassungen vornehmen kann, um den Unternehmenswert/ Verkaufserlös beim Anteilsverkauf zu steigern. Dabei sollte es sich nicht um grundlegende Änderungen in der Unternehmensstrategie gehen, da diese erst längerfristig wirken. Vielmehr sollten Maßnahmen umgesetzt werden, die das Managementteam oder die Ergebnissituation sowie die Bilanzkennziffern wesentlich verbessern. Das Unternehmen wird so in einem kurzen Zeitraum für Käufer sehr viel attraktiver werden.

KP Tech berät seit mehr als 20 Jahren Unternehmen bei der Analyse und Umsetzung der vorbereitenden Maßnahmen. Unsere Kunden haben Ihren Hauptsitz in Deutschland, Österreich und der Schweiz.

 

Alternativen und mögliche Ausstiegsstrategien („Exit Szenarien“) beim Firmenverkauf

Beim Verkauf eines Unternehmens gibt es eine Vielzahl von alternativen Transaktionsoptionen. Diese Alternativen müssen von den Anteilseignern und der Geschäftsführung analysiert und bewertet werden. Das Verständnis dieser Alternativen und der daraus resultierenden Entscheidungen gehören im Vorfeld eines Unternehmensverkaufs zu den strategischen Entscheidungen, welche die Firmeninhaber zu treffen haben. Leveraged Buyout, strategischer Unternehmensverkauf, Rekapitalisierung von Minderheiten, ESOP, Private Equity, usw. sind alles Begriffe aus dem M&A Bereich mit denen sich die Anteilseigner auseinandersetzen müssen.

Unternehmensverkauf an eine Beteiligungsgesellschaft versus an einen Strategen

Im Kern geht es um die Beantwortung der zwei entscheidenden Fragen:

• Soll das Unternehmen an einen Investor (Beteiligungsgesellschaft bzw. Private Equity) veräußert werden, oder soll das Unternehmen an einen strategischen Käufer (z.B. an einen Wettbewerber) veräußert werden?
• Soll das Unternehmen zu 100%, zu einer Mehrheit oder zu einer Minderheit veräußert werden?

 

In der Presse in Deutschland, Österreich und der Schweiz werden Beteiligungsgesellschaften beim Firmenkauf häufig als Heuschrecken bezeichnet, deren einziges Interesse darin besteht, die Werte aus einem Unternehmen herauszuziehen und danach weiter zu ziehen. Wer die Beteiligungsgesellschaften in Deutschland und Europa kennt, der weiß, dass weniger als 5% der Private Equity Gesellschaften zum Kreis der Heuschrecken zählen und mehr als 95% der Private Equity Gesellschaften die Wertsteigerung der Beteiligung als Ziel hat.

Weder die Veräußerung des Unternehmens an eine Private Equity Gesellschaft, noch der Verkauf an einen Strategen sind vom Grundsatz her eine bessere oder eine schlechtere Alternative. In der Regel hängt es von der Situation der Anteilseigner und des Unternehmens ab, ob der Verkauf an ein Private Equity Unternehmen oder der Verkauf an einen Strategen die bessere Alternative ist. Ein professioneller M&A Berater kann den Anteilseignern eines Unternehmens aufgrund seiner Erfahrung die Vorteile und Nachteile einer Übernahme durch ein Private Equity Unternehmen oder an einen Strategen aufzeigen und diskutieren.

 

Unternehmensbewertung und Kaufpreisvorstellungen – Festlegung einer Bandbreite für den Unternehmenswert

Die Bestimmung einer angemessenen Unternehmensbewertung ist ein kritischer Schritt im M&A Prozess. Der M&A Berater erstellt deshalb vor dem Start eines M&A Prozesses eine Unternehmensbewertung. Die Methoden und Ausgestaltung der Unternehmensbewertung umfassen mathematische und von dem Institut der Deutschen Wirtschaftsprüfer anerkannte Bewertungsmethoden, von der Discounted-Cash-Flow Methode (DCF Methode) bis hin zu vergleichenden Unternehmensbewertungsmethoden – im Markt bekannt als Multiple Verfahren.

Ist der vorgestellte Kaufpreis realisierbar?

Wenn die Spanne des erzielbaren Wertes mit Blick auf die Bewertungsergebnisse (Kaufpreisvorstellung) für die Anteilseigner nicht akzeptabel ist, sollte der M&A Prozess nicht gestartet werden. Unsere langjährige Erfahrung zeigt, dass viele Unternehmensverkäufe zum Scheitern verurteilt sind, da Verkäufer und Käufer völlig unterschiedliche Erwartungen hinsichtlich des Unternehmenswertes haben.

Es ist zwar eine der Aufgaben des M&A Beraters, diese Bewertungslücke mit Verhandlungsgeschick und seiner Expertise über mögliche Transaktionsstrukturen zu schließen, extrem große Lücken bei der Bewertungsvorstellung (Verkaufserlös) können jedoch auch nicht mit einer intelligenten Transaktionsstruktur überbrückt werden.

Angebot und Nachfrage

Letztendlich wird der Kaufpreis für die Unternehmensanteile auf dem Markt aufgrund von Angebot und Nachfrage und einem professionellen M&A Prozess bestimmt. Die Kaufpreisvorstellung des Verkäufers lässt sich immer dann realisieren, wenn eine hohe Nachfrage von potenziellen Käufern nach dem zu verkaufenden Unternehmen existiert und sich ein Bieterverfahren umsetzen lässt.

Eine professionelle Verhandlung des Kaufpreises setzt eine langjährige Erfahrung bei Inhalten des Letter of Intent und des SPA (Sales and Purchase Agreement) und bei den  Ausgestaltungsmöglichkeiten einer M&A Transaktion voraus. Die Besteuerung bei verschiedenen Transaktionsstrukturen kann zu erheblichen Unterschieden bei dem zufliessenden Verkaufserlös führen. Es sollte deshalb immer ein erfahrener Steuerberater in den Prozess mit einbezogen werden.

 

Vorbereitungsphase: Informationssammlung, Aufbereitung von Informationen und Finanzkennzahlen und Erstellung aller Verkaufsunterlagen

Ein entscheidendes Element beim Unternehmensverkauf ist es, sich die Zeit zu nehmen, um die Finanz- und Geschäftshistorie sowie die Zukunftsprognosen eines Unternehmens richtig aufzubereiten, zu interpretieren und darzustellen. Der M&A Berater erstellt auf Basis der aufbereiteten Informationen ein umfassendes und aussagekräftiges Information Memorandum, ein Financial Fact Book oder es wird eine Vendor Due Diligence durchgeführt.

Unprofessionelles Vorgehen

Verkäufer versuchen oft den Verkauf ihres Unternehmens ohne ein professionelles Information Memorandum. Das ist ein großer Fehler, da die Ertragsfähigkeit und damit der wahre Wert eines Unternehmens nicht aus einem Jahresabschluss oder aus BWAs zu erkennen ist und tiefgreifende Finanzanalysen (Kennzahlen) fehlen. Unorganisiertes oder schlecht zusammengestelltes Informations- und Finanzmaterial über ein Unternehmen verzögert den M&A Prozess, sieht unprofessionell aus und schadet daher dem Verkäufer enorm.

Wenn Kaufinteressenten ein Unternehmen bewerten, erwarten sie professionell aufbereitete Verkaufsunterlagen. Ohne ein Information Memorandum verschenken Anteilseigner sehr viel Geld und verschwenden kostbare Zeit. In langwierigen Gesprächen mit vielen Kaufinteressenten, erhalten sie am Ende entweder niedrige Kaufpreisgebote oder kommen gar nicht bis zu einem Anteilsverkauf.

Professionelle Aufbereitung der Verkaufsunterlagen

Professionelle Verkaufsunterlagen erhöhen das Vertrauen des Käufers, ermöglichen dem Käufer die Abgabe eines sinnvollen Angebots und erhöhen die Wahrscheinlichkeit eines erfolgreichen Unternehmensverkaufs. Anteilseigner verbringen Jahre mit dem Aufbau von Marke und Bekanntheitsgrad, Kundenbeziehungen, Lieferantenbeziehungen, Produktionsprozessen, Management, Personal, Vertriebskanälen, etc.. Alle diese Details sind entscheidende Informationen für mögliche Käufer und sollten deshalb von der Verkäuferseite professionell präsentiert werden.

 

Long List, Short List, Teaser und die anonymisierte Kontaktaufnahme mit potenziellen Käufern

Käufersuche

Während für große Unternehmen oft nur für eine Handvoll relevanter und ausreichend finanzkräftiger Kaufinteressenten infrage kommen, verfügen kleine und mittelständische Unternehmen oft über eine sehr große Zahl möglicher Firmenkäufer. Einige dieser möglichen Interessenten (Zielunternehmen) sind den Verkäufern bekannt. Viele andere potenzielle Kaufinteressenten kennt der M&A Berater bereits, eine große Zahl möglicher Käufer ist aber nicht sofort ersichtlich. Das bedeutet, dass der M&A Berater über Instrumente und Ressourcen verfügen muss, um eine große Zahl relevanter Käufer zu recherchieren („Käufersuche“). Der Rechercheprozess sollte ausführlich und nicht überstürzt sein.

Der M&A Berater wird dabei KI-basierte Software nutzen oder in Datenbanken recherchieren, um in einem strukturierten Prozess alle möglichen Bereiche zu analysieren, aus denen Zielunternehmen kommen können; diese sind zum Beispiel: Konkurrenten, Kunden, strategische Käufer, Finanzinvestoren, Private-Equity-Firmen, horizontale und vertikale Ansatzpunkte zu anderen Unternehmen und so weiter. Dieser Recherche Prozess ist zeitintensiv, aber er legt die Grundlage für den Erfolg des M&A-Prozesses und einen hohen Kaufpreis.

Long List, Short List und Teaser

Das Ergebnis der Käufersuche ist eine Long List an potentiellen Käufern (zwischen 50 und 200 Kaufinteressenten). Die Long List wird vom M&A Berater zusammen mit dem Kunden bewertet. Alle A-Kandidaten kommen auf die Short List (ca. 20 bis 50 potentielle Käufer). Der M&A Spezialist erstellt ein anonymisiertes Kurzprofil des zu verkaufenden Unternehmens („Teaser“ bzw. „One Pager“) und spricht die A-Kandidaten der Short List nach Freigabe durch den Verkäufer mit dem anonymisierten Teaser an.

Die Wahrung der Vertraulichkeit hängt im ersten Schritt davon ab, dass potenzielle Kaufinteressenten das zu verkaufende Unternehmen nicht aufgrund des anonymisierten Teaser identifizieren können. Bei Interesse an dem Target unterzeichnen potenzielle Käufer eine Vertraulichkeitsvereinbarung. Im ersten Schritt wird die Vertraulichkeitserklärung (Englisch: NDA bzw. Non-Disclosure Agrement) zwischen dem potenziellen Käufer und dem M&A Berater abgeschlossen. Im zweiten Schritt wird eine gegenseitige Vertraulichkeitserklärung zwischen dem Käufer und dem Verkäufer abgeschlossen (Englisch: Mutual NDA). Die weitere Verkaufsstrategie hängt wesentlich von der Anzahl der Interessenten ab.

 

Indikative Angebote, Letter of Intent, Due Diligence, Kaufvertrag und Abschluss

Käufer beurkunden bei einem strukturierten M&A-Prozess ihr Interesse an einem Unternehmen in drei Phasen durch drei Dokumente: das indikative Angebot („Indicative Offer“ bzw. „IO“), der Letter of Intent (LoI) und den Kaufvertrag („SPA“).

Indicative Offer

Ein indikatives Angebot ist nicht bindend und enthält die grundsätzlichen Bedingungen, die Unternehmensbewertung, den Kaufpreis und die Struktur einer Transaktion. Der Verkäufer bespricht die eingehenden indikativen Angebote mit seinem M&A Berater. Im Anschluss entscheidet er, ob er mit allen potenziellen Käufer im M&A Prozess weitere Gespräche führen möchte.

Es kann auch sein, dass er interessierten Käufern absagt, weil der Kaufpreis zu niedrig ist oder die Transaktionsstruktur nicht interessant ist. Nachdem der Verkäufer eine Management Präsentation mit den interessanten potenziellen Käufern geführt hat und weitere Rückfragen beantwortet hat, ist der nächste Schritt die Einholung und Verhandlung von LOIs (Letters of Intent) mit den weiterhin interessierten Käufern.

Letter of Intent und Due Diligence

Im Letter of Intent wird dem Käufer in der Regel eine Exklusivität eingeräumt – alternativ kann im Rahmen der Verkaufsstrategie das Bieterverfahren gewählt werden. Der Verkäufer darf innerhalb der Exklusivität keine Gespräche mit anderen Käufern führen. Nach Verhandlung und Unterzeichnung des LoI beginnt der Käufer zusammen mit seinen Beratern die Unterlagen  im elektronischen Datenraum des Unternehmens in allen Facetten zu prüfen („Due Diligence“). Eine professionelle Aufbereitung und Befüllung des Datenraum ist entscheidend für eine erfolgreiche Firmenprüfung.

Kaufvertrag

Nach Abschluss der Due Diligence wird der Kaufvertrag verhandelt. Der Kaufvertrag beinhaltet alle Details der Transaktion und regelt die rechtlichen und finanziellen Parameter, wie z.B. Gewährleistungen und Garantien. Der M&A Berater achtet zusammen mit dem Rechtsanwalt darauf, dass bei Vertragsverhandlungen mögliche Fallstricke umgangen werden und der Kaufvertrag möglichst Verkäufer freundlich gestaltet wird. Nach Abschluss der Vertragsverhandlungen wird der Kaufvertrag beim Notar beurkundet (Signing). Sobald alle aufschiebenden Bedingungen erfüllt sind, erfolgt die Bezahlung des Kaufpreises und die Übertragung der Unternehmensanteile (Closing).

Bei jedem Firmenverkauf sollte neben dem M&A Berater ein in M&A Themen erfahrener Steuerberater und Rechtsanwalt mit einbezogen werden.

 

KP Tech Corporate Finance Beratung

Seit 20 Jahren in Deutschland: Unser Kunden sind sowohl auf der Käuferseite als auf der Verkäuferseite und kommen aus allen Bundesländern und Regionen, wie z.B. Frankfurt und Rhein-Main Gebiet, München (Bayern), Berlin, Düsseldorf und Köln (Nordrhein Westfalen), Hannover (Niedersachsen), Leipzig (Sachsen), Stuttgart (Baden-Württemberg, Hamburg, etc.. Bei grenzüberschreitenden Transaktionen im Mittelstand unterstützen uns unsere langjährigen M&A-Partner in Grossbritannien und in den USA.

Kontaktieren Sie uns, um ein unverbindliches und streng vertrauliches Gespräch über die Akquisitionsstrategie und die möglichen Targets im deutschsprachigen Raum zu vereinbaren. Auf der Verkäuferseite beraten wir kleine und mittelständische Unternehmen sowie Beteiligungsgesellschaften.

Zu unserem Beratungsangebot für den Unternehmensverkauf

 

 

Mergers & Acquisitions Consulting Angebot der KP Tech

Branchen Fokus Technologie

KP Tech Corporate Finance hat sich auf TECH-Sektoren spezialisiert. Unsere Managing Partner verfügen über operative Management Erfahrung in verschiedenen TECH-Sektoren. Zu den TECH-Sektoren, in welchen wir bisher beim Firmenverkauf beraten haben, gehören:

• Informationstechnologie (IT-Dienstleister, Softwareunternehmen, Datacenter, eCommerce, Internet, iOT Internet of Things, Digitalisierung, etc.)
• Medizintechnik (Hersteller und Dienstleister)
• E-Commerce
• Automatisierungstechnik (Hersteller und Dienstleister)
• Cleantech (Hersteller und Dienstleister, z.B. Photovoltaik, Windkraft, Abwasser, etc.)
• Lasertechnik (Hersteller und Dienstleister)
• Messtechnik (Hersteller und Dienstleister)
• sowie eine ganze Reihe weiterer High-Tech Sektoren

 

Für einen Firmeninhaber sind die zwei wichtigsten Fragen vor der Beauftragung eines M&A-Spezialisten:

• Über welches Netzwerk zu möglichen Kaufinteressenten verfügt der M&A-Berater, um einen Firmenverkauf in kurzer Zeit und zum optimalen Verkaufspreis durchzuführen?

 

KP Tech Corporate Finance verfügt über ein grosses Netzwerk zu potenziellen Käufern aus den Bereichen Beteiligungskapital (Private Equity/ Finanzinvestoren), strategische Käufer sowie internationale Käufer. Wir strukturieren und optimieren den M&A-Prozess so, dass unsere Kunden mit einer hohen Wahrscheinlichkeit erfolgreich ihren Unternehmensverkauf in kurzer Zeit (ca. 6 Monate) erzielen können.
 
Jeder der Managing Partner der KP Tech verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung in der M&A-Beratung und hat eine Vielzahl von Unternehmensverkäufen erfolgreich beraten. Unsere Managing Partner gehen bei einem Unternehmensverkauf mit viel Feingefühl für das Lebenswerk des Verkäufers in den Verkaufsprozess. Wir sind Experten für Firmenverkäufe im deutschen Mittelstand und beraten die Anteilseigner von Tag eins bis zum Vertragsabschluss mit absoluter Diskretion und Professionalität.
 
Profitieren Sie von unserem Wissen aus einer Vielzahl an Unternehmensverkäufen im deutschen Mittelstand. Die Unternehmen unserer bisherigen Kunden hatten beim Unternehmensverkauf einen Umsatz von 3 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR.

 

Unsere Kunden beim Unternehmensverkauf

• Kleine und mittelständische Unternehmen in Deutschland, Österreich und der Schweiz
• Family Offices
• Private Equity und Venture Capital Gesellschaften

 

Unsere mittelständischen Kunden beim Firmenverkauf kommen aus Deutschland, Österreich und der Schweiz. Auf der Käuferseite beraten wir beim Unternehmenskauf oft internationale Unternehmen aus den USA, UK, Europa und Asien. Unsere Partner sind für Sie vor Ort in München, Berlin, Frankfurt am Main und Düsseldorf.
 
Als Experten für den Unternehmensverkauf  fokussieren wir uns auf kleine und mittelständische Unternehmen mit dem Hauptsitz im deutschsprachigen Raum. In Deutschland haben wir bisher Firmeninhaber aus allen Bundesländern und Regionen beraten, wie z.B. Frankfurt und Rhein-Main Gebiet, München (Bayern), Berlin, Düsseldorf und Köln (Nordrhein Westfalen), Hannover (Niedersachsen), Leipzig (Sachsen), Stuttgart (Baden-Württemberg, Hamburg, etc.. Bei grenzüberschreitenden Transaktionen involvieren wir unsere langjährigen M&A-Partner in Grossbritannien und in den USA.
 
Weitere Artikel zum Thema Unternehmensverkauf:

• Der Ablauf bei einem Unternehmensverkauf
• Das Bieterverfahren bei einem Firmenverkauf
• Wie verkaufe ich mein Unternehmen erfolgreich?
• Unternehmensverkauf und Working Capital Definition
• Inhalte eines Information Memorandum beim Firmenverkauf
• Vorbereitung auf einen Anteilsverkauf
• Long List und Short List beim Verkauf eines Unternehmens

 

Mit mehr als 20 Jahren Erfahrung in der M&A-Beratung von kleinen und mittelständischen Unternehmen haben wir einen optimalen Verkaufsprozess entwickelt, damit der Firmenverkauf schnellstmöglich und zu den besten Konditionen erfolgt.

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Unternehmensnachfolge und/ oder Firmenverkauf

Die Beschäftigung mit dem Thema Unternehmensnachfolge ist für Gründer und Anteilseigner von mittelständischen Firmen eine einmalige Aktivität im Leben. Die Firmennachfolge ist deshalb für mittelständische Firmeninhaber eine mentale und physische Herausforderung.

Bei der Nachfolgeregelung stellen sich mehrere Fragen:

• Welche Alternativen der Unternehmensnachfolge gibt es und welche passen zu meiner Person als Anteilseigner sowie zu meinem familiären Umfeld?
• Sollte man eine interne Nachfolgereglung gegenüber einer externen Firmenübernahme (Unternehmensverkauf, Anteilsverkauf, Management Buy-In oder Management Buy-out) bevorzugen?
• Wie kann der heutige Anteilseigner bei der Unternehmensnachfolge sicherstellen, dass der Ablauf professionell und ohne Fehler durchgeführt wird?
• Welche Unternehmensbörsen gibt es? Sind Unternehmensbörsen eine sinnvolle und sichere Alternative gegenüber der Beauftragung eines M&A Beraters?

 
Unsere Empfehlung für eine optimale Gestaltung der Nachfolgeregelung lautet: Frühzeitig beginnen, die Familie einbeziehen, alle Alternativen der Nachfolge beleuchten, Vorteile sowie Nachteile abwägen, einen erfahrenen Berater von Tag eins an einbeziehen. Für Unternehmen mit weniger als 3 Mio. EUR Umsatz und einem niedrigen EBITDA kann eine Unternehmensbörse eine sinnvolle Alternative sein. Bei der Auswahl der Unternehmensbörse sollte man auf die Seriosität achten.
 

KP Tech Corporate Finance Consulting

• M&A-Consulting für Käufer und für Verkäufer
• Optimaler M&A-Prozess (z.B. Bieterverfahren)
• Indicative Offer, Letter of Intent
• Optimale Transaktionsstruktur
• Due Diligence Beratung
• Vertragsverhandlungen
• Moderation und Sparringspartner im M&A Prozess

 

Weitere Artikel zum Thema:

• Alternativen der Unternehmensnachfolge
• Optimale Gestaltung der Nachfolge
• Nachfolge im Rahmen eines Owner Buy-out

Kontaktieren Sie uns, um einen unverbindliches Gespräch zum Thema Unternehmensnachfolge oder Firmenverkauf zu vereinbaren.

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Unternehmensbewertung

Beim Unternehmenskauf und beim Anteilsverkauf wie auch bei der Unternehmensnachfolge im Mittelstand in Deutschland stellen sich im Rahmen der Kaufpreisfindung und der Unternehmensbewertung verschiedene Fragen. Dazu gehören: „Was ist mein Unternehmen wert und wie berechnet sich der Kaufpreis?“ Ist der ausgerechnete Firmenwert in der Praxis im Rahmen des Firmenverkaufs oder der Firmennachfolge tatsächlich zu realisieren? Welche Faktoren erhöhen bzw. vermindern den Firmenwert? Als erfahrene M&A-Berater bieten wir eine unabhängige und marktorientierte Ermittlung des Unternehmenswertes sowie des Kaufpreises bei verschiedenen Exit-Szenarien sowie bei verschiedenen Transaktionsstrukturen an.
 
Bei der Berechnung des Firmenwertes nutzen wir die in der M&A-Praxis relevanten Bewertungsmethoden; dazu gehört die Discounted Cash-Flow Methode (DCF-Methode) sowie verschiedene Vergleichsverfahren, wie zum Beispiel die Multiplikatorenmethode (in der Praxis bekannt unter x mal Umsatz oder y mal Ergebnis).
 
Weitere Artikel zum Thema Unternehmensbewertung:

• Unternehmensverkauf und Unternehmensbewertung
• Wir bewerte ich mein Unternehmen beim Firmenverkauf?
• Firmenbewertung und DCF-Verfahren sowie Multipleverfahren
• Vorbereitende Maßnahmen für die Bewertung eines Unternehmens
• Bewertung von Start-Up Unternehmen

 

Kontaktieren Sie unsere Managing Partner, damit wir uns mit Ihnen unverbindlich und streng vertraulich über die Bewertung Ihres Unternehmens austauschen können; und Ihnen eine erste Einschätzung zum Thema Unternehmenswert und Kaufpreis abgeben können.

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Unternehmenskauf/ Firmenkauf

Neben dem organischen Wachstum verfolgen viele erfolgreiche Firmen beim Unternehmenskauf eine klare Akquisitionsstrategie. Im Rahmen einer professionellen Vorgehensweise beim Unternehmenskauf bereiten sich erfahrene Käufer auf die einzelnen Schritte im M&A-Prozess vor und definieren die Ziele sowie die Akquisitionsstrategie. KP Tech unterstützt beim Firmenkauf seit vielen Jahren sehr erfolgreich Unternehmen aus dem deutschen Mittelstand sowie internationale Konzerne bei der Firmenübernahme– von der Definition der Strategie, über die Erstellung der Long List und Short List sowie die Begleitung im kompletten M&A-Prozess auf Käuferseite. Weitere Artikel zum Thema Unternehmenskauf:

• Alternativen beim Unternehmenskauf/ Firmenkauf – Asset Deal versus Share Deal
• Finanzierungsmöglichkeiten bei einem Unternehmenskauf
• Muster und Beispiele für Verträge bei einem Anteilskauf

 

Besteuerung beim Unternehmensverkauf

Wie funktioniert die Besteuerung beim Unternehmensverkauf nach dem Teileinkünfteverfahren in Deutschland?

Das Teileinkünfteverfahren ist eine Möglichkeit, Gewinne aus dem Verkauf von Betriebsvermögen oder Anteilen an einer Gesellschaft steuerlich günstiger zu gestalten. Das Teileinkünfteverfahren wird in der Regel bei Verkäufen von Betriebsvermögen oder Anteilen an Personengesellschaften angewendet.
 
Nach dem Teileinkünfteverfahren werden die Gewinne aus dem Verkauf nicht in voller Höhe als Einkünfte aus Gewerbebetrieb oder Kapitalerträge besteuert, sondern nur zu einem Teil. Der übrige Teil wird als sogenannter „stille Reservenverkauf“ behandelt und bleibt steuerfrei. Um das Teileinkünfteverfahren anwenden zu können, müssen bestimmte Voraussetzungen erfüllt sein. So muss der Verkauf innerhalb von fünf Jahren nach dem Ende des Wirtschaftsjahrs stattfinden, in dem das Betriebsvermögen oder die Anteile erworben wurden. Auch muss der Verkaufserlös den Anschaffungskosten entsprechen oder darüber liegen. Die Höhe des Teilbetrags, der nach dem Teileinkünfteverfahren besteuert wird, richtet sich nach dem Verhältnis zwischen dem Verkaufserlös und den Anschaffungskosten. Der Teilbetrag wird in der Regel nach einem festen Schlüssel berechnet, der sich an der Dauer der Haltedauer des Betriebsvermögens oder der Anteile orientiert.
 
Es ist wichtig zu beachten, dass das Teileinkünfteverfahren nur eine optionale Steuervergünstigung darstellt und der Verkäufer selbst entscheiden kann, ob er dieses Verfahren anwenden möchte oder nicht. Wenn der Verkäufer das Teileinkünfteverfahren nicht anwendet, werden die Gewinne aus dem Verkauf in voller Höhe nach den normalen Steuersätzen besteuert. Es empfiehlt sich daher, sich von einem Steuerberater oder einer anderen fachkundigen Person beraten zu lassen, um die beste Steuerstrategie für den Verkauf von Unternehmensvermögen zu ermitteln.
 

Hier ist ein Beispiel für die Berechnung der Besteuerung nach dem Teileinkünfteverfahren in Deutschland:

Verkaufserlös	Anschaffungskosten	Haltedauer in Jahren	Steuersatz	Teilbetrag	Steuer
100.000 €	50.000 €	5	15 %	40 %	6.000 €

In diesem Beispiel wurde das Betriebsvermögen für 100.000 € verkauft, nachdem es fünf Jahre lang gehalten wurde. Die Anschaffungskosten betrugen 50.000 €. Der Verkaufserlös entspricht also den Anschaffungskosten, so dass das Teileinkünfteverfahren angewendet werden kann.
 
Nach dem Teileinkünfteverfahren wird der Teilbetrag besteuert, der sich aus dem Verhältnis zwischen dem Verkaufserlös und den Anschaffungskosten ergibt. In diesem Fall beträgt der Teilbetrag 40 %, da der Verkaufserlös den Anschaffungskosten entspricht.
 
Der Steuersatz von 15 % wird auf den Teilbetrag von 40 % angewendet, um die Steuer in Höhe von 6.000 € zu berechnen. Der restliche Teil des Verkaufserlös bleibt steuerfrei und stellt die sogenannte „stille Reserve“ dar.
 
Es ist wichtig zu beachten, dass dies nur ein Beispiel ist und die Berechnung der Besteuerung nach dem Teileinkünfteverfahren immer individuell ist und von verschiedenen Faktoren abhängt, wie dem Verkaufserlös, den Anschaffungskosten und der Haltedauer des Betriebsvermögens oder der Anteile. Es empfiehlt sich daher, sich von einem Steuerberater oder einer anderen fachkundigen Person beraten zu lassen, um die genaue Besteuerung zu ermitteln.

 

Zu unserem Beratungsangebot für die Begleitung beim Unternehmenskauf