Erfolgreiche Fusionen, Akquisitionen (M&A) aber auch Divestments (Verkäufe von Randaktivitäten) dienen zumeist der Verbesserung des operativen Ergebnisses, der Erweiterung der Fähigkeiten und Kompetenzen eines Unternehmens, der Stärkung der Kundenbeziehungen und ermöglichen somit den Ausbau von Kunden- und Marktsegmenten.  Damit solche Transaktionen ein Unternehmen umfassend stärken und damit als erfolgreich gelten können, bedarf es intensiver Vorbereitungen und der Umsetzung eines strukturierten M&A Prozesses. Wesentliche Erfolgsfaktoren für eine M&A Funktion im Unternehmen sind daher:

1. Verknüpfung von M&A-Strategie und Unternehmensstrategie

Die formale Festlegung der wesentlichen Ziele die im Rahmen einer Akquisition (M&A) oder eines Divestments erreicht werden sollen. Hierzu zählen u.a. die Definition eines Zielprofiles eines möglichen strategischen Partners in Form von Größe (Umsatz, Mitarbeiter etc.), Kompetenzen (Produkte, Know-how, Fokus, Management etc.) aber auch die Grundlagen für eine spätere Bewertung (Stichwort aktuelle Trends). Hilfreich an dieser Stelle ist ebenfalls eine im Vorfeld abgestimmte Festlegung von Kriterien die auf jeden Fall erfüllt sein müssen und Kriterien, die weicher gesetzt werden können (z.B. Umsatzgrößen etc.).

2. Identifikation der Werttreiber und Festlegung eines Schematas zur Bewertung

Hier geht es um die Festlegung eines Kriterienkataloges über spezielle Wertetreiber wie u.a. Rentabilität, Innovationskraft, Ausschöpfung von Markt-, Innovations- und Produktkraft aber auch klassischen Zahlen wie u.a. Kapitaleinsatz, Forderungen, Verbindlichkeiten, Fixkosten, Fertigungstiefe etc.. Ein wesentliches Hilfsmittel an dieser Stelle kann ein gewichteter Kriterienkatalog sein, der Wertreiber und mögliche Korridore mit Hilfe eines Bewertungsschema bewertet und so ggf. auf Basis eines Punktesystems zu einem Ranking möglicher Kandidaten beiträgt.

3. Transparente Entscheidungsprozesse

Dabei geht es um einen formalen und für die Beteiligten nachvollziehbaren Prozess (M&A Playbook). Dieser enthält den geplanten zeitlichen Ablauf, die vorhandenen und zu erreichenden Meilensteine sowie die eingebundenden und handelnden Abteilungen und Personen. Dieses erleichtert nicht nur die interne Steuerung und Kontrolle sondern schafft auch für die Vertrags- und Verhandlungspartner eine Basis für eine optimierte Zusammenarbeit.

4. Einbindung des Topmanagements

Die Umsetzung der M&A Strategie ist Aufgabe des Top-Managements. Notwendige Entscheidungen sowohl der Führungsebenen als auch ggf. der Kontrollorgane machen eine frühzeitige und formale Einbindung notwendig. Ein strukturierter Prozess und die Einbindung sowohl der jeweiligen Geschäftsbereiche als auch von externen Beratern und Spezialisten erleichtert der Erarbeitung von Entscheidungsvorlagen und der Aufarbeitung und Klärung ggf. vorhandener Dealbreaker im Vorfeld.

5. Erfahrenes M&A-Team bzw. Zusammenarbeit mit externen Beratern und Spezialisten

Im Rahmen einer M&A-Transaktion gilt es die verschiedenen Beteiligten (Gesellschafter, Rechtsanwälte, Wirtschaftsprüfer) inhaltlich und zeitlich zu koordinieren. Dieser Koordinationsaufwand wird zumeist erheblich unterschätzt und benötigt eine erfahrenes M&A Team bzw. die Unterstützung durch einen erfahrenen externen M&A Berater. Aufgrund langjährige Erfahrung in der M&A-Beratung kommt es bei Einschaltung eines M&A-Beraters nicht zu Fehlern und Aufgrund der Marktkenntnis zur Unternehmensbewertung in der jeweiligen Branche ist der M&A-Berater in der Lage eine optimale Bewertung gegenüber der anderen Partei zu argumentieren. Ein externer M&A Berater vertritt im Gegensatz zum Unternehmensmakler ausschliesslich die Interessen seines Auftraggebers. Er wird von der Gegenpartei als Ansprechpartner auch zwischen persönlichen Gesprächen und Verhandlungen gesehen. Der externe M&A-Berater stellt somit einen zweiten Kommunikationskanal dar und ist damit in der Lage, entstandene Missverständnisse zu klären, verhärtete Verhandlungspositionen aufzulösen, Emotionen aus dem M&A-Prozess zu nehmen, den M&A-Prozess zu beschleunigen und unterschiedliche Verhandlungspositionen vorab zu sondieren.

KP TECH berät Entscheider sowie M&A- und Strategieabteilungen von Unternehmen aus dem Technologieumfeld im Bereich Corporate Finance mit den Beratungsschwerpunkten Mergers & Acquisitions, Private Equity und Unternehmensbewertung. Zu den Kunden zählen internationale sowie mittelständische Unternehmen aus Technologiebranchen, unter anderem aus der Informations-, Bio-, Medizintechnologie, Engineering, Lasertechnik und erneuerbare Energien. KP TECH hat bisher in Zusammenarbeit mit seinen Partnern über 400 Transaktionen erfolgreich abgeschlossen; bei mehr als 40 Transaktionen war entweder der Käufer oder der Verkäufer ein Unternehmen aus Deutschland, Österreich oder der Schweiz.

Kontaktieren Sie Dirk Middelhoff, Director der KP TECH unter direkt Telefon +49 (0) 69 713786-25 oder per E-Mail: middelhoff „[at]“ tech-corporatefinance.de (bitte „[at]“ durch @ ersetzen da Spamschutz)

Thema dieses Artikels: 5 Erfolgsfaktoren für eine erfolgreiche M&A-Funktion in Unternehmen

Empfehlen/Bookmark

M&A-Beratung – Ziele, Aufgaben und Erfolgsfaktoren

Im angelsächsischen Raum ist es seit vielen Jahren selbstverständlich, als Unternehmenskäufer wie als Unternehmensverkäufer einen M&A-Berater (M&A Boutique) zu beauftragen. Im deutschsprachigen Raum hingegen, wird nur bei ungefähr jeder fünften Transaktion die Leistung einer M&A-Beratung in Anspruch genommen. Zur Unterscheidung einer M&A-Beratung von einem Unternehmensmakler, einem Business Broker oder einem Unternehmensvermittler verweisen wir auf unsere entsprechenden Beiträge in diesem Blog.

Ziele bei der Beauftragung einer M&A-Beratung

• Transfer von Wissen aufgrund langjähriger Erfahrung des M&A-Berater.
• Professionelles Management des M&A-Prozesses und rechtzeitige Vorbereitung des Kunden auf die einzelnen Schritte.
• Aussenwirkung: Wer eine M&A-Beratung beauftragt, zeigt gegenüber der anderen Seite, dass er professionell agiert, dass er es ernst meint und dass er gleichwertig aufgestellt ist, wenn die Gegenpartei ebenfalls einen M&A-Berater beauftragt hat.
• Keine Fehler: Aufgrund langjährige Erfahrung in der M&A-Beratung kommt es bei Einschaltung eines M&A-Beraters nicht zu Fehlern. Als Berater sehen wir es nicht selten, wie die andere Partei durch Unkenntnis innerhalb weniger Minuten in Gesprächen und Verhandlungen mehrere hunderttausend Euro verschenkt – und dies meist nicht einmal realisiert!
• neutrale und qualitativ bessere Unternehmensbewertung: Aufgrund der Marktkenntnis zur Unternehmensbewertung in der jeweiligen Branche ist der M&A-Berater in der Lage eine optimale Bewertung gegenüber der anderen Partei zu argumentieren. Im Zusammenspiel mit einer optimalen Transaktionsstruktur erzielt der M&A-Berater sehr oft eine wesentlich bessere Bewertung für seinen Auftraggeber
• Optimale Transaktionsstruktur: der M&A-Berater zeigt verschiedene Optionen bei der Strukturierung einer Transaktion auf und greift dabei auf seine langjährige Erfahrung in der M&A-Beratung zurück. Nicht selten erleben wir, dass die andere Partei sich aufgrund fehlender Erfahrung auf eine für sie ungünstige Transaktionsstruktur einlässt, obwohl eine bessere Lösung möglich und verhandelbar gewesen wäre.
• Moderation: Der beauftragte M&A-Berater vertritt im Gegensatz zum Unternehmensmakler ausschliesslich die Interessen seines Auftraggebers (des Käufers oder des Verkäufers). Er wird von der Gegenpartei als Ansprechpartner auch zwischen persönlichen Gesprächen und Verhandlungen gesehen. Der M&A-Berater stellt somit einen zweiten Kommunikationskanal dar und ist damit in der Lage: entstandene Missverständnisse zu klären, verhärtete Verhandlungspositionen aufzulösen, Emotionen aus dem M&A-Prozess zu nehmen, den M&A-Prozess zu beschleunigen und Verhandlungspositionen vorab zu sondieren. Eine nicht zu unterschätzende Rolle der M & A-Beratung ist die Funktion als Bad Guy in Verhandlungen. Unser langjährige Erfahrung in der M & A-Beratung auf Käufer- wie auf Verkäuferseite hat gezeigt, dass die Moderationsfunktion wesentlich zum Erfolg einer M & A-Transaktion beiträgt.
• Arbeitsentlastung: Unternehmenskäufer wie Unternehmensverkäufer unterschätzen häufig den Arbeitsaufwand im M&A-Prozess. Gerade als Unternehmensverkäufer ist es fatal, wenn das operative Geschäft aufgrund des oft über 12 Monate andauernden M&A-Prozess leidet. Nicht selten kommt es aufgrund der intensiven Arbeitsbelastung des Verkäufers im M&A-Prozess zu einer Verfehlung der gegenüber dem Käufer kommunizierten Planzahlen; und damit zu einer meist nicht unerheblichen Kaufpreisminderung.
• Bessere Koordination der beteiligten Personen: Im Rahmen einer M&A-Transaktion gilt es die verschiedenen Beteiligten (Gesellschafter, Rechtsanwälte, Wirtschaftsprüfer) inhaltlich und zeitlich zu koordinieren; dieser Koordinationsaufwand wird meist erheblich unterschätzt
• Coaching: Jeder Akquisitionsprozess wie auch Prozess des Unternehmensverkaufs unterliegt strengster Vertraulichkeit. Verkäufer wie Käufer haben durch Beauftragung eines M&A-Berater´s die Möglichkeit, sich über Inhalte, Optionen und die nächste Schritten auszutauschen.
• …

Aufgaben der M&A-Beratung bei einem Unternehmensverkauf

• Analyse der Anforderungen der Gesellschafter
• Analyse des Unternehmens (interne Due Diligence)
• Identifikation potenzieller Zielunternehmen (Idealprofil – Fit) – Long List/ Short List
• Erstellen der Unternehmenspräsentation
• Erstellen des Information Memorandums
• Anonyme erste Kontaktaufnahme
• Einholung der Vertraulichkeitsvereinbarungen
• Erarbeitung der Unternehmensbewertung
• Beratung bei der Verhandlung des Letter of Intent
• Vorbereitung Data Room und Begleitung der Due Diligence
• Erarbeitung und Verhandlung der Transaktionsstruktur
• Vertragsverhandlungen (Durchführung und Steuerung; keine Rechtsberatung)
• Coaching im M&A-Prozess
• Koordination der Tätigkeit der Rechtsanwälte, Steuerberater und Banken bis zur Vertragsunterzeichnung

Aufgaben der M&A-Beratung bei einem Unternehmenskauf

• Bewertung der Unternehmensstrategie
• Definition der Akquisitionsziele, der Akquisitionsstrategie und der Akquisitionskriterien
• Planung und Umsetzung des Suchprozesses. Erarbeitung der Long List und der Short List
• Ansprache der Zielfirmen („Targets“)
• Ausarbeitung des Letter of Intent
• Erarbeitung und Verhandlung einer optimalen Transaktionsstruktur.
• Unternehmensbewertung:  Bewertung der Targets auf Basis verschiedener Bewertungsmodelle und Verfahren unter Einbezug der vorhandenen Transaktionsdatenbanken
• Koordination der Due Diligence sowie Zusammenarbeit und Steuerung von Wirtschaftsprüfern, Steuerberatern und Rechtsanwälten bis zur Finalisierung des Unternehmenskaufvertrages
• Coaching im M&A-Prozess
• Vertragsverhandlung: Aktiver Verhandlungspartner in Vertragsverhandlungen (keine Rechtsberatung)

Erfolgsfaktoren der M&A-Beratung

• Langjährige Erfahrung in der M&A-Beratung
• Durchsetzungsvermögen und „Zähigkeit“ des M&A-Berater´s im M&A-Prozess; denn in jedem M&A-Prozess gibt es Höhen und Tiefen
• Detaillierte Kenntnis der Branche: Nur wer als M&A-Berater über ein umfangreiches Know-how der jeweiligen Branche verfügt, ist in der Lage:

1. die richtigen Targets zu identifizieren
2. verfügt über umfangreiche Kontakte zu einer grossen Zahl an Targets
3. kennt die aktuellen Unternehmensbewertungen in dieser Branche
4. die Positionierung des Auftraggebers im Markt einschätzen
5. versteht die Situation des Auftraggebers und kann die Situation der Gegenpartei beurteilen

Aus diesem Grund spezialisieren sich immer mehr M&A-Beratungsgesellschaften auf Branchen. Derartig fokussierte und professionelle M&A-Berater werden auch als M&A-Boutique bezeichnet.

• Unsere Buchempfehlung lautet: Erfolg der M&A-Beratung bei Unternehmenstransaktionen
• Seminar Unternehmensbewertung und Unternehmensverkauf/ Unternehmenskauf

KP TECH Corporate Finance berät als professionelle M&A-Boutique entweder die Käuferseite oder die Verkäuferseite. Unser Fokus liegt im Bereich der Technologie-Sektoren (z.B. Informationstechnologie, Cleantech, Engineering, Medizintechnik, Lasertechnik, Messtechnik, Biotech, …). Gerne besprechen wir mit Ihnen streng vertraulich die aktuellen Unternehmensbewertungen in Ihrer Branche sowie die Möglichkeiten und Erfolgswahrscheinlichkeiten bei einem Verkauf Ihres Unternehmens. Kontaktieren Sie Herrn Klumpp, Managing Partner der KP TECH streng vertraulich entweder per E-Mail (klumpp “[at]” tech-corporatefinance.de –>”[at]” durch @ ersetzen; Spamschutz) oder telefonisch direkt unter +49 (0) 69 713786-15 zur Vereinbarung eines persönlichen und unverbindlichen Gesprächs. Profitieren Sie von mehr als 13 Jahren Erfahrung in der internationalen Corporate Finance Beratung.

Empfehlen/Bookmark

Unternehmensvermittlung – Business Broker

Die aktuelle Ausgabe (1/2012) der Zeitschrift Impulse beschäftigt sich mit dem Thema Unternehmensvermittlung bzw. Business Broker und nennt die folgenden Kriterien anhand derer unseriöse Firmenvermittler erkannt werden können. Zum Unterschied zwischen einem professionellen M&A-Berater und einer Unternehmensvermittlung bzw. einem Business Broker verweisen wir auf unseren Blog Beitrag “Unternehmensmakler – Unternehmensvermittler – M&A-Berater – Corporate Finance Berater“ sowie unseren Blog Beitrag “Unternehmensvermittlung – M&A-Beratung”

Seriöse oder unseriöse Firmenvermittler – die Kriterien sind laut Impulse Magazin Ausgabe (1/2012), Seite 100:
Kontaktaufnahme: unseriös sind unaufgeforderte Anrufe, Faxe oder E-Mails sowie Schreiben, welche den Eindruck erwecken, dass der Vermittler bereits einen konkreten Interessenten hätte

• Vertragsgespräche: unseriöse Firmenvermittler versuchen noch im Erstgespräch eine Vertragsunterzeichnung herbeizuführen und kommunizieren extrem hohen Unternehmensbewertungen für ein Unternehmen
• Bezahlung: Vorsicht bei Vorkasse und Einzugsermächtigungen, diese sind in der M&A-Branche nicht üblich
• Leistungen: der Vertrag sollte eine Leistungsbeschreibung enthalten sowie die Erstellung eines Information Memorandums für potenzielle Kaufinteressenten umfassen. Blog Beitrag zum Thema “Ablauf eines Unternehmensverkaufs“
• Referenzen: fragen Sie nach Referenzen
• Ein weiteres Kriterium aus unserer Sicht: kein Vermittlungsvertrag, sondern ein Beratervertrag

KP TECH berät als professioneller M&A-Beratung entweder die Käuferseite oder die Verkäuferseite. Gerne besprechen wir mit Ihnen streng vertraulich die aktuellen Unternehmensbewertungen sowie die Möglichkeiten und Erfolgswahrscheinlichkeiten bei einem Verkauf Ihres Unternehmens. Kontaktieren Sie Herrn Klumpp, Managing Partner der KP TECH streng vertraulich entweder per E-Mail (klumpp “[at]” tech-corporatefinance.de –>”[at]” durch @ ersetzen; Spamschutz) oder telefonisch direkt unter +49 (0) 69 713786-15 zur Vereinbarung eines persönlichen und unverbindlichen Gesprächs. Profitieren Sie von mehr als 13 Jahren Erfahrung in der internationalen Corporate Finance Beratung.

Empfehlen/Bookmark

Virtuelle Datenräume beim Unternehmensverkauf: die Vorteile für Unternehmenstransaktionen mit Hilfe eines Online-Datenraumes im Überblick

Beim Unternehmensverkauf stellt ein virtueller Datenraum eine sehr gute Möglichkeit dar, um die M&A-Transaktion schnell und sicher abzuwickeln. Vor allem, wenn ein erheblicher räumlicher Abstand zwischen dem Standort des Anteilsverkäufers und interessierten Käufern liegt, kann die Nutzung eines virtuellen Datenraumes im Rahmen der Due Diligence den Unternehmensverkauf um bis zu 50% beschleunigen. Der Anbieter docurex® stellt beispielsweise einen virtueller Datenraum zur Verfügung, in dem alle Dokumente, die für eine Due Diligence, M&A-Transaktion oder als Dokumentenmanagement relevant sind, eingestellt werden können. Der besondere Vorteil einer online gestützen Due Diligence ist, dass unterschiedliche Interessenten und Personen des M&A-Teams von unterschiedlichen Standorten aus schnell und gleichzeitig auf alle Unterlagen zurückgreifen können. Der virtuelle Datenraum bietet, wenn beim Unternehmensverkauf höchste Sicherheit und ist außerdem auf eine äußerst einfache Bedienbarkeit zugeschnitten. docurex® als einer der Anbieter eines virtuellen Datenraumes garantiert zudem die Sicherung der Daten nach Bundesdatenschutzgesetz. Waren M&A-Transaktionen bisher mit einem hohen Aufwand hinsichtlich der Strukturierung und Bearbeitung in oftmals mehreren Softwareanwendungen verbunden, so gestaltet ein virtueller Datenraum jeden einzelnen Schritt strukturiert, übersichtlich und sicher. Hinzu kommt als weiterer Vorteil eines virtuellen Datenraumes die flexiblen Einsatzmöglichkeiten außerhalb von M&A-Transaktionen. Von der allgemeinen Dokumentenverwaltung bis hin zum umfassenden Portfoliomanagement lässt sich eine Softwarelösung  als eine der vielseitige und umfassende webbasierten Datenmanagement-Software individuell nutzen.

Vorteile bei der Nutzung eines virtuellen Datenraumes:

• die unkomplizierte Erfassung und leichte Strukturierbarkeit der für die Transaktionen notwendigen Informationen und Dokumente
• die einfache Pflege, Bearbeitung und Bereitstellung von Dokumenten für potenzielle Interessenten
• die umfassende Unterstützung bei Due Diligence Prozessen innerhalb von M&A-Transaktionen
• die lückenlose und aussagekräftige Protokollierung hinsichtlich der Inhalte, Änderungsschritte und Zugriffe auf Dokumente
• das umfassendes Sicherheitskonzept mit der Vergabe individueller Sicherheitsstufen und Benutzerrechte unter der Berücksichtigung einer ständigen Kontrolle über den bestehenden Transaktions-Datenbestand

Handbuch Due Diligence Checkliste bei Amazon.de: Beck’sches Mandatshandbuch Due Diligence

Handbuch Financiel Due Diligence bei Amazon.de: Handbuch Financial Due Diligence: Professionelle Analyse deutscher Unternehmen bei Unternehmenskäufen

KP TECH berät als professioneller M&A-Berater entweder die Käuferseite oder die Verkäuferseite bei Unternehmenstransaktionen sowie bei der Unternehmensnachfolge und bei Venture Capital-Transaktionen. Gerne besprechen wir mit Ihnen streng vertraulich die aktuellen Unternehmensbewertungen sowie die Möglichkeiten und Erfolgswahrscheinlichkeiten bei einem Verkauf Ihres Unternehmens. Kontaktieren Sie Herrn Klumpp, Managing Partner der KP TECH streng vertraulich entweder per E-Mail (klumpp “[at]” tech-corporatefinance.de –>”[at]” durch @ ersetzen; Spamschutz) oder telefonisch direkt unter +49 (0) 69 713786-15 zur Vereinbarung eines persönlichen und unverbindlichen Gesprächs. Profitieren Sie von mehr als 13 Jahren Erfahrung in der internationalen Corporate Finance Beratung.

Empfehlen/Bookmark

Accenture Studie zum Thema: “Inside Corporate M&A – The Formula of the Fittest”

Was unterscheidet erfolgreiche Unternehmenskäufer von dem großen Rest der Käufer, deren Unternehmenskauf sich später als Misserfolg herausstellt?

Das Fazit: “Best Practices” in den M&A-Prozessen sind der Erfolgsfaktor: Der erfolgreiche Kauf eines Unternehmens ist keine Kunst, sondern basiert auf ausgefeilten M&A-Prozessen. Je besser das M&A-Team sowie das Management des akquirierenden Unternehmens die M&A-Prozesse beherrscht, umso erfolgreicher sind diese Unternehmen bei Unternehmenskäufen. Gerade Unternehmen, welche viele Unternehmensübernahmen tätigen, verfügen über ein erstklassiges M&A-Prozess Know-how und agieren aus diesem Grund bei M&A-Transaktionen sehr erfolgreich. Accenture unterscheidet in der Studie zwischen “Core M&A Processes” und “M&A Enabling Processes”.

Zu den “Core M&A Processes” gehören:

• Strategy Management: Positioning, Strategic Planning, Screening & Selection, Justification
• Transaction Management: Deal Origination, Project Management, Due Diligence, Valuation, Negotiation
• Integration Management: Integration Concept, Integration Management

Zu den “M&A Enabling Processes” (unterstützende M&A-Prozesse) gehören:

• M&A Governance: Organization, Committees, Roles, Process
• M&A Performance Management: Reporting, Reward Scheme, Auditing
• Knowledge Management: Knowledge Retention, Knowledge Replication

Aus unserer langjährigen Beratungserfahrungen bei Unternehmenskäufen sind erfolgreiche Akquisitionen weiterhin untrennbar verbunden mit:

• einer auf der Unternehmensstrategie basierenden M&A-Strategie verbunden
• ist ein gutes Timing im M&A-Prozess ebenso wichtig für eine erfolgreiche Akquisition wie
• die realistische Einschätzung zu den aktuell im Markt gezahlten Kaufpreisen

KP TECH Corporate Finance unterstützt Sie bei der Ausarbeitung der Akquisitionsstrategie, bei der Vorbereitung und Umsetzung des M&A-Prozesses sowie bei der Post-Merger-Integration. Profitieren Sie von mehr als 13 Jahren Erfahrung in der internationalen Beratung bei Unternehmenskäufen und Unternehmensverkäufen. Namhafte nationale und internationale Kunden waren und sind aktuell Kunden der KP TECH im Thema Unternehmensakquisitionen. Wir beraten Käufer bei Buy- & / Build Strategien sowie bei der Entwicklung und der Umsetzung von M&A-Prozessen und Akquisitionsstrategien.

Kontaktieren Sie Herrn Klumpp, Managing Partner der KP TECH streng vertraulich entweder per E-Mail (klumpp “[at]” tech-corporatefinance.de –>”[at]” durch @ ersetzen; Spamschutz) oder telefonisch direkt unter +49 (0) 69 713786-15 zur Vereinbarung eines persönlichen und unverbindlichen Gesprächs.

Thema dieses Artikels: Unternehmenskäufe erfolgreich umsetzen – die Erfolgsfaktoren, Best Practices – Accenture Studie zum Thema: “Inside Corporate M&A – The Formula of the Fittest”

Empfehlen/Bookmark